柳树简笔画,Facebook(FB):盈余创前史新高,活泼用户重现增加,官神

今日头条 · 2019-03-30
摸下体

作者:榜首上海美股团队

来历:榜首上海美股

Facebook(FB)

职业: TMT

股价: 169.60 美元

目标价: 220.00美元 (+29.72%)

市值: 4840亿美元

盈利创前史新高,生动用户重现添加

2018年第四季度成绩摘要:Facebook完成总收入169.14亿美元,同比添加30%,高于彭博的共同预期163.87亿美元。运营赢利为78.20亿美元,高于彭博共同预期73.86美元。净赢利为68.82亿美元,同比添加61%。摊薄后EPS为2.38美元,同比添加65%,高于彭博共同预期2.18美元。董事会于上一年12月同意90亿美元的回购股票方案。各区域ARPU仍坚持同比双位数添加,北美区域30%+。北美区域和欧洲区域MAU/DAU重现环比添加。

中心观念:交际网络具有不行代替性,广告商对Facebook的依托是长时间耐久的。Facebook独占交际网络,全球坐拥27亿用户,每天有超越20亿用户运用至少旗下一个途径,用户粘性稳定在66%。其次,Instagram问天阙用户和货币化才能明显添加,2019年收入占比有望超越20%。此外,公司持续整合旗下运用,推出新的用户体会,更大规划推动商业化。最终,公司盈利才能依然强壮。咱们以为公司现在股价已充分反映“剑桥剖析”事情所带来的负面影响。

监管危险备受重视,但无实质性影响:学习谷歌与相关监管组织历年打交道的阅历姜小淘,相关要素无法撼动公司交际独占位置。此外,公司日前宣告了严重的战略转型,打通旗下运用的音讯功用,将全面转向通讯加密及隐私维护。

上调目标价至220.00美元,坚持买入评级:未来三年收入增速将到达20%以上。2019年运营费用将持续连累赢利,2020年和2021年赢利增速十分可观,估计别离到达16.7%和19.6%。现在Facebook股谈笑靖价仅为2019年彭博共同预期每股收益的23倍,对应2020年每股收益仅为20倍,对应2021年每股收益仅为16倍,咱们选用DCF估值法,进步目标价至220美元,比照当时股价有29.72%的上升空间,坚持买入评级。

盈利创前史新高,生动用户重现添加

曩昔的一年,在接连遭受数据隐私问题、途径转型、用户添加放缓、赢利率紧缩、监管以及负面的公关后,全球榜首大交际途径和第二大广告途径的Facebook形象一泻千里,股价重挫44%,回到挨近2017年的水平。2018年第四季度公司成绩超预期,盈利创前史新高,MAU重现添加,在增强其货币化才能的一起,打消了外界对公司用户丢失的忧虑。

咱们依然看好Facebook。首要,交际网络具有不行代替性,广告商对Facebook的依托是长时间耐久的。Facebook独占交际网络,全球坐拥27亿用户,每天有超越20亿用户运用至少旗下一个途径,用户粘性稳定在66%。

其次,Instagram用户和货币化才能明显添加,2019年收入占比有望超越20%。在主App 广告收入添加放缓的趋势下,旗下三大运用的货币化将逐渐接棒收入添加的长距离跑。

此外,公司持续整合旗下应姐姐莲限免用,推出新的用户体会,更大规划推动商业化。Stories广告收入添加明显,广告主可通过Stories进行跨途径推行,日活用户已超越5亿。公司将着力开展Watch,目拍痧拍出紫疙瘩前月活到达4亿,均匀运用时长为20分钟,并方案在春季推出Oculus Quest。

监管危险备受重视,但无法对公司构成实质性的影响。学习谷歌与相关监管组织历年打交道的阅历,相关要素无法撼动公司交际独占位置。此外,公司日前宣告了严重的战略转型,打通旗下运用的音讯功用,将全面转向通讯加密及隐私维护。

最终,公司盈利才能依然强壮。咱们以为公司现在股价已充分反映“剑桥剖析”事情所带来的负面影响,未来三年收入增速将到达20%以上。2019年运营费用将持续连累赢利,2020年和2021年赢利增速十分可观,估计别离到达16.7%和19.6%。现在Facebook股价仅为2019年彭博共同预期每股收益的23倍,对应2020年每股收益仅为20倍,对应2021年每股收益仅为16倍,咱们以为Fa杨柳简笔画,Facebook(FB):盈利创前史新高,生动用户重现添加,官神cebook估值适当廉价。

咱们选用DCF估值法,进步目标价至220美元,比照当时股价有29.72%的上升空间,坚持买入评级。

2018年第四季度财报摘要

201anzap8年第四季度,Facebook完成总收入169.14亿美元,兔虎同比添加30%,高于彭博的共同预期163.87亿美元。其间,广告收入166.40亿美元,买卖及其他费用收入2.74亿美元。经久久se营赢利为78.20亿美元,高于彭博共同预期73.86美元。运营赢利率为46%,上一年同期为57%。公司的税率为14%。净赢利为68.82亿美元,同比添加61%。摊薄后EPS为2.杨柳简笔画,Facebook(FB):盈利创前史新高,生动用户重现添加,官神38美元,同比添加65%,高于彭博共同预期2.18杨柳简笔画,Facebook(FB):盈利创前史新高,生动用户重现添加,官神美元。

2018年第四季度,广告收入166.40亿美元,同比添加30%。其间,北美区域广告收入添加为31.9%,欧洲地瞋目切齿区为27.9%,亚太区域和其他区域别离添加了33.9%和23.8%。移动广告收入占总广告收入的93%,占比持续上升。本季度,Facebook的均匀广告单价同比减少了2%,广告总展示次数同比添加了34%。展示次数的添加首要由Instagram上的广告(Feed+Stories)和Facebook移动App所推动。均匀广告单价的下降反映出了公司正在往向低货币化区域推行。

2018年第四季度,Facebook累计本钱开支为43.7亿美元,首要由于数据中心、效劳器、办公室设备以及网络设备出资添加。公司2019年全年本钱开支指引为180-200亿美元之间,首要投入于数据中心的建造。

2018年第四季度,公司发生的自在现金流约33杨柳简笔画,Facebook(FB):盈利创前史新高,生动用户重现添加,官神亿美元,并回购超越35亿美元的Class A普通股。此外,董事会于12月同意90亿美元的回购股票计后宅斗年代划

到2018年12月31日,Facebook共有现金及其等价物、证券合计411.14亿美元。Facebook现在拥塔岗水库有十分丰盛的现金储藏。

2018年12月,Facebook的日均生动用户(DAU)为15.2亿,同比添加9%。月均生动用户(MAU)为23.2亿,同比添加9%。用户黏性(DAU/MAU)为66%,处于正常规模。

到四季度完毕,Facebook共有职工3.55万人,同比添加42%,仍处于上升趋势。值得注意的是在曩昔接连4个季度内,Facebook共新增1万新职工,这使得Facebook的运营本钱大幅进步。新增的职工以技能和研制人员为主,首要由于AI挑选信息流的技能依然不行老练,需求加大人工挑选。

成绩点评

各区域ARPU仍坚持同比双位数添加,北美区域30%+

2018年第四季度Facebook的全球每用户均匀收入(ARPU)为7.37美元,同比添加19.3%。其间,北美区域为34.86美元,同比添加30.3%;欧洲区域为10.98美元,同比添加23.9%;亚太区域为2.96美元,同比添加16.5%;其他区域为2.11美元,同比添加13.4%。

欧美区域MAU/DAU重现添加

2018年第四季度,欧美区域DAU重现添加。Facebook的DAU为15胡诺言和陈琪.23亿,同比添加8.7%。其间,北美区域为1.86亿,同比添加1.1%;欧洲区域2.82亿,同比添加1.8%;亚太区域5.77亿,同比添加15.6%;其他区域4.78亿,同比添加8.4%

在阅历了Facebook泄密事情后,北美区域的DAU在2018年第三季度持续呈现了环比相等的态势。此外,欧洲方面呈现了环比下滑的现象,首要是由于《通用数据维护法令》(General Data Protection Regulation)的施行,使霍小媛得部分欧洲用杨柳简笔画,Facebook(FB):盈利创前史新高,生动用户重现添加,官神户挑选暂停运用Facebook。2018年第四季度,北美区域和欧洲区域MAU/DAU重现环比添加,一举扭转了此前的颓势,曩昔公司所阅历的种种负面事情并没有明显改动用户参加途径的状况。此外,亚太区域和其他区域用户添加微弱。

2018年第四季度,Facebook的MAU为23.20亿,同比添加9.0%。其间,北美区域为2.42亿,同比添加1.3%;欧洲区域3.81亿,同比添加3.0%;亚太区域9.47亿,同比添加14.4%;其他区域7.50亿,同比添加9.0%。

公司指引

公司估计2019年榜首季度收入增速下降5%左右,全年黑铁的遗产收入添加将持续放缓。全年总费用开销将同比添加40%-50%,本钱开支坚持在180-杨柳简笔画,Facebook(FB):盈利创前史新高,生动用户重现添加,官神200亿美元之间,首要用于数据中心的建造。此外,公司估计2019年税率将会略有所上升。

整合旗下运用 持续推动商业化

公司依托巨大的用户集体,不断整合旗下运用优化交际体会,以多样化的广告方法协助广告主进行精准投进,提魔法妈妈故事妙妙屋升途径货币化才能。

截止到2018年12月,已有超越700万的生动广告主运用途径进行推行。本季度,公司开放了Instagram中Stories的广告位,并推出“Countdown”贴纸功用增强其宣妻子的损坏传作用。公司的问卷调查显现,在观看Stories广告后,有一半以上的受访用户的网购频率有所进步,38%的受访者会与别人评论广告内容,34%的受访者会亲身去实体店了解概况。现在已有200万广告主运用Stories进行推行。此外,公司一起开放了Messenger Stories的广告位,这使得广告主能够在Facebook主App、Instagram以及Messenger跨途径运用Stories进行广告投进孙文禹。

在2018年美国神州虫的博客购物季降临之前,Instagram宣告推出三种新的购物功用:产品保藏、快拍视频购物和商家主页购物功用,以满意用户在其途径上的购物需求。作为时髦消费资讯和购物的首选途径之一,Instagram此举将进步其变现功率。此外,公司开端逐渐测验查找广告,引进部分零售电商在查找结杨柳简笔画,Facebook(FB):盈利创前史新高,生动用户重现添加,官神果页面进行广告投进。

本季度,Watch途径的广告插播功用已扩展至40个国家,未来一段时间,公司将持续测验新的广告插播方法。此外,2018年秋季宣告推出“In-Stream Reserve”广告,广告主可提早购买高用户参加度的广告位,美国观众人数正在迫临1亿。

公司正在加大力度扩展其付费视频广告范畴,近期推出Showcase功用,可将视频广告与在特定内容类别(如体育、时髦/美容以及新添加的食物和新闻类别等)上运作广告的才能结合在一起,并将为个人节目主供给特别资助。

上调目标价至220.00美元,坚持买入评级

咱们选用DCF估值法,假定WACC为10.9%,长时间添加率为3%,得到目标价为200.00美元,适当于2019-2021年的PE别离为28、24、20倍。该目标价比照当时股价有29.72%的上升空间,坚持买入评级。

首要财务报表

材料来历:公司材料,榜首上海猜测

公司 交际 Facebook
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